Technicolor: Résultats Annuels 2019

Résultats 2019:
Croissance à deux chiffres de Services de Production grâce à la performance des Effets Visuels Film & Séries TV.
L'EBITDA ajusté (246 millions d'euros avant IFRS 16) et l'EBITA ajusté (36 millions d'euros avant IFRS 16) ont progressé au cours du second semestre en raison de l’amélioration des marges de la Maison Connectée et de la saisonnalité des Services DVD. Les flux de trésorerie disponibles ont été affectés par une réduction des délais de paiement, pour un montant de 95 millions d’euros, suite à la dégradation de la notation financière par les agences de rating.
Aucune des lignes de crédit disponibles n’a été tirée au 31 décembre 2019.
Bilan renforcé en 2020 : lancement d’une augmentation de capital de c.300 millions d'euros combinée à une extension de la maturité de la ligne de crédit RCF et de Wells Fargo jusqu'en 2023, ainsi qu'une nouvelle facilité à court terme de 110 millions de dollars fournissant une marge de manœuvre additionnelle en matière de liquidité.
Perspectives 2020 : Technicolor prévoit un EBITDA ajusté en ligne avec 2019 et un EBITA ajusté de c.70 millions d’euros après IFRS 16 (c.65 millions d’euros avant IFRS 16), une amélioration significative par rapport à 2019.
Plan stratégique 2020-2022 (après IFRS 16) : mesures de réduction des coûts à hauteur d’environ 150 millions d’euros en base annuelle à taux courant d'ici 2022, EBITDA ajusté cumulé de plus de 1,0 milliard d'euros et EBITA ajusté cumulé de plus de 340 millions d'euros sur la période et un Ratio dette nette / EBITDA ajusté inférieur à 2,75x (pro forma de l’Augmentation de Capital) d’ici 2022.

Indicateurs-clés des activités poursuivies pour l’exercice 2019

(*) Selon IFRS 16, la plupart des contrats de location simple sont désormais traités comme des contrats de location-financement. En conséquence, la charge de location est annulée et remplacée par une charge d’amortissement et une charge d’intérêt. Selon la méthode rétrospective modifiée, le compte de résultat 2018 n'est pas ajusté. En 2019, les chiffres sont présentés hors IFRS 16 uniquement à des fins de comparabilité.
(**) EBITA ajusté correspond à l’EBITDA ajusté des activités poursuivies auquel les dépréciations & amortissements et les provisions (amortissement des PPA exclu) sont ajoutés ainsi que la capacité informatique externalisée pour le rendu d’image dans les Services de Production.

Performance du Groupe pour l’exercice 2019 (avant IFRS 16)

• Chiffre d’affaires d’environ 3,8 milliards d’euros reflétant la croissance à deux chiffres des Services de Production, plus que compensée par le déclin du marché de la vidéo en Amérique du Nord dans la Maison Connectée et la baisse anticipée des volumes dans les Services DVD.
• EBITDA ajusté de 246 millions d’euros. Performance solide par rapport au premier semestre 2019, comme anticipé, dans la Maison Connectée, portée principalement par le redressement des marges résultant de la baisse du prix des puces mémoires, et les bénéfices du plan de transformation.
• EBITA ajusté de 36 millions d’euros, en raison de coûts de rendu élevés dans les Services de Production pour les Films, Séries et Effets Visuels suite à une période de livraisons intense et d’une augmentation des dépréciations et amortissements liée aux investissements dans les Effets Visuels Film & Séries TV.
• Une dépréciation de 59 millions d'euros a été enregistrée dans les Services DVD en raison de la baisse des volumes, partiellement compensée par des renouvellements de contrats incluant des clauses de tarification adaptées aux volumes.
• Les coûts de restructuration s'élèvent à 31 millions d'euros à taux de changes courants, dont 10 millions d'euros pour le segment Maison Connectée (conformément au plan de transformation), 8 millions d’euros pour les Services DVD (optimisation des sites dans l'activité de distribution) et 11 millions d'euros de rationalisation des coûts des Services de Production.
• Flux de trésorerie disponibles¹ de (161) millions d’euros : comme anticipé et indiqué dans le communiqué de presse du troisième trimestre 2019, le fonds de roulement de fin d’année a été négativement affecté par les dégradations des agences de notation en 2019. L’impact est estimé à (95) millions d’euros, s’expliquant principalement par une réduction des délais de paiement.
• Dette nette de 961 millions d’euros (3,9x Dette nette / EBITDA ajusté).
• Lignes de crédit disponibles non tirées au 31 décembre 2019.

Plan Stratégique 2020-2022 de Technicolor
Comme indiqué dans le communiqué de presse du 13 février, le nouveau Directeur Général de Technicolor, Richard Moat, le nouveau Conseil d’administration et l’équipe de direction, ont élaboré un Plan Stratégique 2020-2022 donnant la priorité aux opportunités de croissance rentable, au renforcement des positions de leader du Groupe et à l’amélioration de la compétitivité de ses offres. Ce Plan Stratégique vise à renforcer la position du Groupe à long terme en tant que partenaire de choix sur ses trois activités. De plus, Technicolor s’efforcera de rationaliser ses opérations. Un certain nombre d’actions ont déjà été entreprises et le Plan Stratégique bénéficiera à toutes nos parties prenantes : nos actionnaires, nos collaborateurs, nos clients, nos fournisseurs et nos créanciers.
Des mesures concrètes et des objectifs prioritaires ont déjà été identifiés pour chacune des activités de Technicolor. Dans les Services de Production, Technicolor est idéalement positionné pour bénéficier de la croissance forte des plateformes de streaming et de la demande sans précédent pour les contenus originaux. La société est bien positionnée pour saisir des parts de marché dans les Films, Séries, Publicités et Animations. Les Services DVD ont déjà commencé à créer un modèle commercial plus résilient avec des renouvellements de contrats incluant des clauses de tarification adaptées aux volumes. Enfin, dans la division Maison Connectée, Technicolor se concentrera sur les solutions d’accès haut débit qui profitent déjà̀ d’un meilleur environnement commercial.

Renforcement de la structure financière de Technicolor
Afin de regagner en flexibilité stratégique et d’opérer dans un environnement durable, Technicolor annonce un renforcement global de sa structure financière par le biais d’une Augmentation de Capital d’environ 300 millions d’euros et par l’extension à 2023 de la maturité de son RCF (lequel sera réduit de 250 millions d’euros à 225 millions d’euros à partir du 1er janvier 2021 et à 202,5 millions d’euros à partir du 22 décembre 2021) et de la facilité Wells Fargo, conditionnée à la réalisation de l’Augmentation de Capital. La Société a également sécurisé une nouvelle facilité court terme de 110 millions de dollars fournissant une marge de manœuvre additionnelle en matière de liquidité.
Augmentation de Capital d’environ 300 millions d’euros
Les actionnaires seront réunis le 23 mars 2020 en Assemblée générale extraordinaire afin d’approuver les résolutions relatives à l’Augmentation de Capital. Il est prévu que l’émission soit lancée au cours du second trimestre 2020, sous réserve de l’approbation des actionnaires de Technicolor, des autorités de marché et en fonction des conditions de marché.
Extension des lignes de crédit RCF et Wells Fargo
En parallèle, Technicolor a conclu un accord pour une extension de 18 mois de la maturité de son RCF, de décembre 2021 à juin 2023, sous réserve de la réalisation de l’Augmentation de Capital. De même, la maturité de la facilité Wells Fargo sera allongée de 18 mois, de septembre 2021 à mars 2023.
Les facilités engagées suivantes resteront donc utilisables par Technicolor :

• Ligne de crédit RCF :
  • 250 millions d’euros jusqu’au 31 décembre 2020 ;
  • 225 millions d’euros du 1er janvier 2021 au 21 décembre 2021 ;
  • 202,5 millions d’euros du 22 décembre 2021 au 30 juin 2023 ;
• 125 millions de dollars, en bilatéral avec Wells Fargo au 31 mars 2023.

Facilité court terme de 110M$
Technicolor a sécurisé une ligne de crédit court terme additionnelle de 110 millions de dollars octroyée par J.P. Morgan. Cette ligne de crédit fournira une marge de manœuvre additionnelle en termes de liquidités et sera remboursable au règlement livraison de l’Augmentation de Capital.

Objectifs 2020-2022² (post IFRS 16)
Le Plan Stratégique, opérationnellement et financièrement, permettra à Technicolor de générer sur la période 2020-2022 un EBITDA ajusté cumulé supérieur à 1,0 milliard d’euros, un EBITA ajusté cumulé supérieur à 340 millions d’euros, et de réduire son ratio de levier financier Dette Nette / EBITDA ajusté au-dessous de 2,75x³ à fin 2022.
Concernant l’exercice 2020, Technicolor prévoit un EBITDA ajusté en ligne avec 2019 et un EBITA ajusté de c.70 millions d’euros.
Hypothèses principales :

• Services de Production : en 2020, le segment Effets Visuels Film et séries TV devrait connaître une activité réduite au premier semestre suite à des retards d'attribution de la part d'un des principaux clients. L'activité devrait tourner à plein régime au second semestre et sur les années suivantes du plan. L’activité séries TV devrait croître à deux chiffres sur la période. La croissance de la publicité sera alimentée par des gains de clients (liés à l’augmentation de la demande pour la promotion des produits de marque) et de productivité. La croissance de l'animation sera alimentée par de nouveaux contrats, dont certains déjà conclus avec des plateformes de streaming.
• Services DVD : les baisses de volume continueront d’affecter négativement l’activité. Les effets positifs du renouvellement progressif des contrats, associés à des mesures de réduction des coûts, contribueront cependant à rétablir la rentabilité.
• Maison Connectée : une croissance modérée est attendue sur la période, le recul prolongé de la vidéo étant plus que compensé par la forte progression des solutions d’accès haut débit. Une efficacité accrue et des mesures de transformation, associées à une sélectivité accrue des clients, amélioreront encore la rentabilité.
• Flux de trésorerie disponible : hypothèses prudentes dans les prévisions 2020 et 2021 du besoin en fonds de roulement.

Calendrier des opérations proposées en Assemblée Générale Extraordinaire
L’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription envisagée, d’un montant d’environ 300 millions d’euros sera soumise à l’approbation de l’assemblée générale extraordinaire de Technicolor (AGE). L’AGE est convoquée pour le 23 mars 2020. Les résolutions soumises au vote de l’AGE sont les suivantes :

• Un regroupement d’actions : les 27 actions existantes (les « Actions Anciennes ») seront échangées en 1 action nouvelle (les « Actions avec Nouvelle Valeur Nominale ») ;
• Une réduction de capital non motivée par des pertes, par réduction de la valeur nominale de l’action à 0,01 euros ;
• Une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription détaché des Actions avec Nouvelle Valeur Nominale (l’« Augmentation de Capital ») ; les actions nouvelles émises lors de l’Augmentation de Capital étant désignées comme les « Actions Nouvelles ».

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Calendrier Financier

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Avertissement : Déclarations Prospectives
Ce communiqué de presse contient certaines déclarations qui constituent des « déclarations prospectives », y compris notamment les énoncés annonçant ou se rapportant à des événements futurs, des tendances, des projets ou des objectifs, fondés sur certaines hypothèses ainsi que toutes les déclarations qui ne se rapportent pas directement à un fait historique ou avéré, Ces déclarations prospectives sont fondées sur les anticipations et convictions actuelles de l'équipe dirigeante et sont soumises à un certain nombre de risques et incertitudes, en conséquence desquels les résultats réels pourraient différer sensiblement des résultats prévisionnels évoqués explicitement ou implicitement par les déclarations prospectives, Pour obtenir plus d'informations sur ces risques et incertitudes, vous pouvez consulter les documents déposés par Technicolor auprès de l’Autorité des marchés financiers,

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